소개글

○ 적대적 M&A 정의
목표회사(Target Company)에 대하여 기업소유주(또는 경영주)의 의사와는 관계없이 매수하려는 자가 여러 가지 방법을 동원하여 목표기업의 경영권을 확보 또는 탈취하는 M&A의 한 형태를 의미한다. 적대적 M&A는 비교적 법적 제약이 적고 기업을 하나의 상품으로 생각하며 소유와 경영의 분리에 따른 경영자의 수탁의무가 강조되는 등의 여건이 형성되어 있는 미국 등 선진국에서나 가능한 M&A형태로 인식되어 왔으나, 최근 들어서는 국내에서도 법적인 규제의 완화 추세에 발맞추어 적대적 M&A의 사례가 지속적으로 증가되고 있는 실정이다.

목차

□ 적대적 M&A 정의 및 대상

□ 적대적 M&A 공격전략

□ 적대적 M&A 방어전략
< 예방적 차원의 방어전략 >
< 적극적 방어전락 >

□ 적대적 M&A 사례연구
1. 칼 아이칸 VS KT&G
2. 한솔제지 VS 동해종합금융
3. 미도파 VS 신대방

□ 국내 M&A 환경분석 및 향후 대책
1. 국내 M&A 특성
2. M&A에 의한 경영합리화 시대를 막는 국내 요인들
3. 국내 M&A 전망
4. 미래를 향한 우리나라의 향후 대책

본문내용

□ 적대적 M&A 정의 및 대상
○ 적대적 M&A 정의
목표회사(Target Company)에 대하여 기업소유주(또는 경영주)의 의사와는 관계없이 매수하려는 자가 여러 가지 방법을 동원하여 목표기업의 경영권을 확보 또는 탈취하는 M&A의 한 형태를 의미한다. 적대적 M&A는 비교적 법적 제약이 적고 기업을 하나의 상품으로 생각하며 소유와 경영의 분리에 따른 경영자의 수탁의무가 강조되는 등의 여건이 형성되어 있는 미국 등 선진국에서나 가능한 M&A형태로 인식되어 왔으나, 최근 들어서는 국내에서도 법적인 규제의 완화 추세에 발맞추어 적대적 M&A의 사례가 지속적으로 증가되고 있는 실정이다.

○ 적대적 M&A 대상
1. 자산을 많이 보유하고 있으나 저평가된 기업 (토빈의 q 비율이 낮은 기업)
경영이 부실해 자본 수익성이 낮은 모든 상장기업이 M&A의 대상이 될 수 있으며 또한 그 특질은 기업의 규모가 아니라 투자수익률의 문제이다. 현실적으로 보았을 때 M&A의 대상기업은 특정기업이 자신의 본질가치를 주가에 반영하지 못하는 기업, 즉 주가가 저평가된 기업이 될 것이다. 이와 같은 저평가된 기업을 인수했을 때 높은 투자수익률을 올릴 수 있으므로 적대적 인수합병을 시도하게 된다.

2. 주가수익률이 낮은 기업 (PER가 낮은 기업)
두개의 기업이 동일한 업종에 속하면서 재무구조가 비슷하다면 기업의 위험성과 수익성이 유사하다면 기업의 가치도 비슷해야 하기 때문에 주가수익률 (Price Earnings Ratio : PER)가 비슷하게 나타나야 하지만 현실적으로 유사한 기업이라도 PER의 수치가 각양각색으로 나타난다. 일반적으로 업종별로 대체적인 평균 PER의 수준이 정해지며 그 보다 낮은 기업은 상대적으로 투자가치가 높으므로 M&A의 대상이 된다.

  적대적 M&A 방어전략 , 칼 아이칸 VS KT&G , 적극적 방어전락

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